Tanda-tanda peringatan deflasi semakin kuat, Investasikan Berita & Berita Utama

Tanda-tanda peringatan deflasi semakin kuat, Investasikan Berita & Berita Utama


Setelah menukik dari Maret hingga Mei karena penguncian menghancurkan pengeluaran rumah tangga AS, harga konsumen rebound dalam empat bulan berikutnya.

Beberapa khawatir ini adalah awal dari kebangkitan inflasi. Survei Federal Reserve Bank of New York tentang ekspektasi inflasi konsumen menunjukkan lompatan dari 2,4 persen menjadi 3 persen untuk satu dan tiga tahun ke depan.

Jika Anda mengira inflasi serius akan datang, Anda tidak percaya pada kekuatan fundamental dari kelebihan pasokan global untuk menekan harga.

Dengan globalisasi, teknologi Barat dikombinasikan dengan tenaga kerja Asia yang murah untuk menghasilkan banyak barang dan, semakin banyak, jasa. Tetapi konsumen Asia hanya membeli sebagian kecil dari apa yang mereka produksi. Belanja konsumen China hanya 39 persen dari produk domestik bruto, dibandingkan dengan 68 persen di AS, menghasilkan kelebihan simpanan yang sangat deflasi.

Kelimpahan ini kemungkinan tidak akan berhenti berkembang bahkan jika perang perdagangan Amerika Serikat-China meningkat. Perusahaan Barat dan bahkan Asia seperti Samsung, Hasbro, Apple, dan Nintendo mengalihkan produksinya dari Cina ke Vietnam, Pakistan, dan negara-negara Asia lainnya yang bahkan memiliki biaya lebih rendah dan berada di luar jalur perang perdagangan.

Tidaklah mengherankan jika Federal Reserve, dengan seluruh kekuatannya, belum mampu mendorong tingkat inflasi ke target 2 persennya dan mengakui hal itu dengan mengatakan akan membiarkan inflasi melampaui targetnya untuk jangka waktu tertentu sebelum pengetatan. kebijakan moneter.

Yang pasti, Fed tidak sendirian di antara bank sentral yang gagal memicu inflasi ke tingkat yang dapat diterima.

Di tingkat mikro, pandemi telah menunjukkan kekuatan penawaran dan permintaan untuk menentukan harga. Dengan banyak yang masih terikat rumah, biaya makanan di rumah bulan lalu naik 4,1 persen dari tahun sebelumnya, tetapi di sekolah dan tempat kerja yang hampir sepi, biaya makanan turun 3,4 persen, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja.

Perbedaan inflasi antara pengeluaran untuk tinggal di rumah dan di luar rumah tersebar luas. Biaya konsumen buku rekreasi naik 4,1 persen bulan lalu dari tahun sebelumnya. Biaya TV kabel dan satelit naik 5 persen, surat kabar lebih mahal 5,6 persen, perawatan medis naik 4,2 persen, harga produk pembersih naik 4,5 persen dan harga sepeda melonjak 1,3 persen.

Harga barang-barang yang dikonsumsi jauh dari rumah turun, dengan biaya maskapai turun 25 persen, harga jaket dan mantel pria turun 18,7 persen dan harga pakaian wanita turun 16,8 persen, tarif kamar hotel turun 15 persen dan biaya transportasi kota turun 16,5 persen sen.

Kekuatan penawaran dan permintaan juga terungkap dalam merosotnya harga energi. Dengan orang-orang yang tinggal di rumah dan tidak mengemudi, bepergian atau terbang, permintaan minyak mentah telah merosot.

Harga minyak West Texas Intermediate telah turun dari US $ 58 per barel pada awal tahun menjadi US $ 41 baru-baru ini meskipun para fracker AS dan produsen minyak konvensional telah memangkas produksi dari 12 juta barel per hari menjadi 11 juta.

Dan itu setelah sebelumnya turun dari US $ 67 per barel pada awal Oktober 2018.

Indeks Harga Konsumen (CPI) melebih-lebihkan inflasi dalam beberapa cara, termasuk perhitungannya untuk perumahan. Statistik berasumsi bahwa pemilik rumah menyewakan tempat tinggal mereka dari diri mereka sendiri, membayar harga sewa pasar.

Komponen sewa yang setara dengan pemilik ini besar, 24 persen dari CPI, dan telah meningkat pesat dalam beberapa tahun terakhir karena biaya sewa melonjak seiring dengan permintaan yang kuat.

Sewa setara pemilik naik 2,5 persen bulan lalu dari tahun sebelumnya, tetapi jika Anda menghapusnya, CPI naik tipis hanya 0,8 persen, bukan 1,4 persen yang dilaporkan.

Saya ragu banyak pemilik rumah menganggap sewa yang dibayarkan kepada diri mereka sendiri sebagai bagian dari biaya hidup mereka.

Perintah eksekutif Presiden Donald Trump untuk mengurangi biaya obat resep untuk penerima Medicare menjadi biaya yang dikenakan perusahaan farmasi di negara lain sangat deflasi. Di masa lalu, orang Amerika pada dasarnya telah membayar biaya pengembangan obat baru ketika pemerintah asing membelinya mendekati biaya marjinal.

Biaya obat bermerek khusus di AS naik 62 persen sejak Januari 2014, dibandingkan dengan kenaikan 10 persen di CPI secara keseluruhan.

Pada saat yang sama, biaya obat generik untuk orang Amerika telah turun 37 persen. Dengan kenaikan kronis dalam harga obat-obatan bermerek, total obat-obatan, 1,5 persen dari CPI, naik 14 persen sejak Januari 2014.

Lonjakan harga akibat krisis Covid-19 yang muncul di musim semi sedang ditelusuri kembali karena produksi dan rantai pasokan menyesuaikan. Penutupan rumah jagal karena pekerja pabrik yang terinfeksi gagal menghentikan pertumbuhan hewan dan menambah bobot. Jadi sekarang sayap ayam dan rusuk prima melimpah dan lebih murah daripada sebelum pandemi.

Kontraksi Covid-19 oleh Trump telah membawa pulang pandemi yang terus berlanjut dan deflasi yang memicu pertumbuhan ekonomi lemah yang ada di depan.

Begitu pula dengan menurunnya pendapatan rumah tangga dan gambaran pekerjaan. Pendapatan pribadi turun 2,7 persen pada Agustus karena tunjangan asuransi pengangguran tambahan berakhir, dan meskipun pemilu sudah dekat, Washington belum memompa lebih banyak uang ke rumah tangga.

Meskipun tingkat pengangguran turun menjadi 7,9 persen bulan lalu dari 8,4 persen pada Agustus, itu terutama disebabkan oleh PHK sementara yang menjadi permanen karena pemberi kerja mengabaikan harapan untuk pemulihan yang cepat.

Walt Disney memecat 28.000 pekerja taman hiburan yang sebelumnya sedang cuti sementara, dan American Airlines dan United Airlines memberhentikan 32.000. Pada bulan April, 88 persen dari mereka yang kehilangan pekerjaan melaporkan PHK mereka bersifat sementara, tetapi hanya 51 persen yang berpikir seperti itu bulan lalu, menurut Departemen Tenaga Kerja.

Mereka yang melaporkan kehilangan pekerjaan permanen melonjak dari dua juta pada April menjadi 3,8 juta bulan lalu.

Ketika resesi yang dipicu pandemi berlanjut ke tahun depan, inflasi yang lebih rendah, jika bukan deflasi, membayangi. Itu akan disertai dengan hasil yang lebih rendah pada sekuritas Treasury AS.

Harga komoditas, bukan hanya minyak mentah, akan turun. Pengecer online akan terus mendapatkan keuntungan dari konsumen yang tinggal di rumah tetapi tekanan pada pusat perbelanjaan akan meningkat. Banyak pengecer dengan leverage yang lebih besar dan lainnya dengan pembayaran hutang yang besar akan gulung tikar.

BLOOMBERG


• Penulis adalah penulis The Age Of Deleveraging: Strategi Investasi Untuk Dekade Pertumbuhan Lambat Dan Deflasi.


Dipublikasikan oleh : Keluaran SGP

About the author